關(guān)鍵詞： BOT　BT　項目融資  模式  比較      

前 言 

　　當(dāng)前我國的經(jīng)濟快速發(fā)展，但同時環(huán)境污染（尤其是水污染）問題也日趨嚴重。近年來國家對水環(huán)境的治理非常重視，而各地也把污水處理視為城市重要的基本功能之一，已建設(shè)或計劃建設(shè)城市污水處理廠。
 
　　城市污水處理廠作為市政公用設(shè)施，根據(jù)國家法規(guī)的相關(guān)規(guī)定其產(chǎn)權(quán)必須由政府所有。但由于城市污水處理廠的建設(shè)資金數(shù)目龐大，由地方財政一次性撥款建設(shè)令政府負擔(dān)困難。資金不足，成為城市污水處理所要解決的根本問題。為解決污水處理設(shè)施建設(shè)資金不足問題，政府和相關(guān)機構(gòu)進行了一些探索，嘗試將投資主體多元化。近年來，國務(wù)院相繼頒布了一系列的行政法規(guī)，為市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拓寬了融資渠道，打破了政策瓶頸。 

　　目前，不論是內(nèi)資企業(yè)還是外資財團對國內(nèi)的城市污水處理項目主要采用BT與BOT兩種投資模式。這兩種模式在污水處理廠建成后的運營、移交方式，在投資者的投資回收方式、回收期、回報率等方面有很大的區(qū)別。作為城市污水處理項目決策者的地方政府，應(yīng)對此有深入、清醒的認識，不能只為追趕潮流，就草率的決定（不對投資者的資金技術(shù)實力認真審核，不考慮當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況和對于投資者要求的投資回報的負擔(dān)能力），給污水廠的建設(shè)質(zhì)量、日后運營及地方財政留下了巨大的隱患、風(fēng)險和負擔(dān)。 

　　建設(shè)污水處理廠的根本目的是保護地方環(huán)境，付出合理的成本保證城市的健康可持續(xù)發(fā)展；而投資者的目的是追求最大的利潤和投資回報。對于投資者來說，即使通過污水達標排放改善了地方環(huán)境，但如果得不到預(yù)期的回報，那也是失敗的。對于地方政府來說，投資者在獲得豐厚利潤的同時無疑加重了地方企業(yè)、居民的經(jīng)濟負擔(dān)（也就是說環(huán)保成本被人為的增加）。在該項目的運做中，合作雙方為了實現(xiàn)各自的目的都要承擔(dān)一定的風(fēng)險，只有最大限度降低各自的風(fēng)險，才有可能達到真正意義上的互利雙贏。本文將對這兩種投資模式從政府的角度，做一定的比較。 

　　BOT模式 

　　 BOT模式, Build－Operate－Transfer的英文縮寫，即建設(shè)－運營－轉(zhuǎn)讓模式。指政府將通常由自身承擔(dān)的重大項目的建設(shè)、經(jīng)營和維修責(zé)任以契約方式交給投資者，投資者建成此項目后，在協(xié)議期內(nèi)對該項目擁有經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)，以收回投資和獲得合理利潤，特許權(quán)期滿后則將該項目無償交還給當(dāng)?shù)卣?。此種模式在拓寬投資渠道、解決建設(shè)資金方面的優(yōu)勢是顯而易見的，這里不再累述。但同時，該模式在我國目前的政治、經(jīng)濟、法律現(xiàn)狀下，也存在著相當(dāng)大的風(fēng)險和弊病。 

　　1.投資者實力不足或目的不純 

　　 1.1投資者的規(guī)模、實力參差不齊（國內(nèi)真正有資金、技術(shù)實力運做該項目BOT的企業(yè)很少），有些企業(yè)根本不具備相應(yīng)的實力卻對運行價格進行惡意競爭,利用政府對環(huán)保專業(yè)欠缺了解而拿到BOT項目，可以想象，這樣的BOT項目即使污水廠建成，也是運行不下去的，崩潰只是時間問題。還有的項目是由多個中小投資者共同集資建設(shè)，很可能在建設(shè)投入、運營管理、利益分配等方面出現(xiàn)糾紛，從而造成項目停建和運行癱瘓。 

　　1.2一些投資者把拿到污水處理BOT項目做為自己達到集資、貸款目的的一種手段。包括一些上市公司，套用環(huán)保概念在股票市場上圈錢。如果這些企業(yè)真正目的沒有達到，那么其簽定的那些BOT協(xié)議也就成了一頁廢紙。政府的尷尬是可想而知的。 

　　2.項目前期工作（商務(wù)、技術(shù)談判）時間較長、過程復(fù)雜、融資成本高 

　　2.1某地區(qū)擬用BOT模式建設(shè)污水處理廠，當(dāng)?shù)卣c投

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