這年頭，如果你手頭積攢了點(diǎn)閑錢(qián)的話，真是件勞心勞神的事情。
春節(jié)前，從新“國(guó)八條”到房產(chǎn)稅試點(diǎn)，接踵而來(lái)的嚴(yán)厲調(diào)控政策令樓市冷風(fēng)頻吹。盡管輿論對(duì)這些政策的有效性莫衷一是，但從政策推出的頻率來(lái)看，這再明顯不過(guò)地傳遞了中央不惜代價(jià)地抑制投機(jī)和投資、給樓市降溫的堅(jiān)定決心。換言之，如果上述政策短期內(nèi)不能奏效，接下來(lái)很可能會(huì)會(huì)有進(jìn)一步的打壓政策。在這種情況下，繼續(xù)投資房產(chǎn)，簡(jiǎn)直就是與政府對(duì)著干，在中國(guó)這實(shí)在不是明智之策。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市如何呢？2010年的中國(guó)股市就是一個(gè)深刻的教訓(xùn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)是全球增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的，甚至成為金融危機(jī)以來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的少數(shù)最重要的引擎，然而上證綜指的走勢(shì)卻位列全球倒數(shù)第三，緊次于目前正深陷歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中的希臘和西班牙股市，甚至比同樣陷于嚴(yán)重危機(jī)中的愛(ài)爾蘭、葡萄牙股市還要糟糕！究其原因，全球第一的天量IPO及新股發(fā)行時(shí)的超高市盈率使得股市毫無(wú)賺錢(qián)效應(yīng)可言。因而，輕言接下來(lái)炒樓資金會(huì)流入股市，恐怕多少有點(diǎn)一廂情愿。
那么，投資實(shí)業(yè)？這在理論上倒是件于國(guó)、于民、于己都有益的好事。問(wèn)題是：除了那些國(guó)有行政壟斷的行業(yè)——如金融投資、資源能源、文化傳媒等，你還能找得到不是供大于求的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)嗎？你總不希望將你多年的辛苦積蓄去加入無(wú)望的家電價(jià)格戰(zhàn)和紡織品削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)吧？而上面那些輕易能夠獲得巨額利潤(rùn)的壟斷性行業(yè)，你一個(gè)小老百姓有可能拿得到準(zhǔn)入證嗎？
當(dāng)然，你還可以去投資黃金、石油、糧食等等資源性的大宗商品。自去年春開(kāi)始一直有人這么做，因此才有了“蒜你狠”、“豆你玩”之類形形色色的黑色幽默。然而，這些領(lǐng)域是普通投資者都有能力（比如掌握充分信息）進(jìn)入的嗎？況且它們的市場(chǎng)價(jià)格現(xiàn)在大多已經(jīng)攀上了令人擔(dān)憂的歷史高位，隨著國(guó)家抑制通貨膨脹的政策不斷出臺(tái)，前景也充滿變數(shù)。
看來(lái)，你只有去國(guó)外投資了。的確，眼下越來(lái)越多的人正在籌劃購(gòu)買(mǎi)國(guó)外的房產(chǎn)和股票。但若從國(guó)家的宏觀層面來(lái)看，這是件好事嗎？中國(guó)真的已經(jīng)到了非要把資本往外趕的地步了嗎？
必須一再提醒人們的一個(gè)事實(shí)是，中國(guó)本輪包括房?jī)r(jià)在內(nèi)的兇猛的通貨膨脹是過(guò)去多年來(lái)貨幣超發(fā)的結(jié)果。這種貨幣超發(fā)，既有為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)而采取的寬松貨幣政策的主動(dòng)因素，也有為對(duì)沖連年來(lái)大量涌入的外匯資本而發(fā)行等額本幣的被動(dòng)成分。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論明白無(wú)誤地告訴我們，通貨膨脹說(shuō)到底是一種貨幣現(xiàn)象。
市場(chǎng)上的趨利資本就像無(wú)孔不入的流水一樣，采取某些不論是市場(chǎng)還是行政的手段，堵住一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的投資（投機(jī)）熱錢(qián)，必然會(huì)逼迫它流向其他領(lǐng)域。這種“按下葫蘆起了瓢”的效應(yīng)，在過(guò)去幾年里的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)得到了活生生的驗(yàn)證。且不說(shuō)我們不可能堵住所有的投資和投機(jī)渠道，就算能夠做到，充其量也不過(guò)是暫時(shí)壓抑這些被形象地稱為“籠中虎”的熱錢(qián)而已，一俟政策稍有松動(dòng)，它必然會(huì)釋放出更加猛烈可怕的勢(shì)能，將市場(chǎng)攪得天翻地覆。
古人治水的名言是“宜疏不宜堵”，治理流動(dòng)性也應(yīng)該遵循相同的道理。更重要的是，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)代化建設(shè)需要寶貴的資金。政府和媒體不總是在說(shuō)嗎，未來(lái)中國(guó)將進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)幾十年的人類歷史上史無(wú)前例的大規(guī)模城市化進(jìn)程，而在這個(gè)過(guò)程中需要投入的資金將數(shù)以億萬(wàn)計(jì)。此外，中國(guó)至今仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，依然有大量國(guó)民生活在剛夠溫飽線、甚至貧困線以下，他們急需能夠改善經(jīng)濟(jì)條件的更多就業(yè)崗位；而創(chuàng)造就業(yè)最需要的就是投資。
錢(qián)這個(gè)東西，既可以是萬(wàn)惡之源，也可以是諸善之本，就看我們?cè)趺刺幚硭?。這是從道德視角得出的真諦，但作為更加純粹的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，不也是如此嗎？
因此，對(duì)中國(guó)的決策者而言，如何通過(guò)明智的疏導(dǎo)性政策將今天看似會(huì)對(duì)市場(chǎng)