每個(gè)企業(yè)家都在用自己畢生的精力積累更多的財(cái)富。
但縱觀眾多企業(yè)家的發(fā)展歷程可以了解到，財(cái)富的積累不僅依靠企業(yè)自身的業(yè)務(wù)運(yùn)作，對(duì)資產(chǎn)的投資運(yùn)作也是財(cái)富管理的重要措施。企業(yè)家究竟該如何利用資產(chǎn)運(yùn)作管理自己所擁有的企業(yè)和財(cái)富呢？為此，我們挑選了一個(gè)十分具有代表性的例子李嘉誠，究竟他是怎樣在競爭中脫穎而出，成為華人首富呢？秘密有兩個(gè)：資本杠桿的運(yùn)用和資產(chǎn)配置。
資本杠桿
李嘉誠對(duì)資本杠桿的首次運(yùn)用是在上世紀(jì)70年代初。1972年，李嘉誠的長江地產(chǎn)上市了。他在上市前有一個(gè)動(dòng)作，將長江地產(chǎn)改名為長江實(shí)業(yè)。為什么要改這個(gè)名字呢？當(dāng)然最主要的是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但還有一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的目的提高發(fā)行市盈率。地產(chǎn)企業(yè)是周期性行業(yè)，平均市盈率偏低，在全球都是如此，僅此改名，就可以讓發(fā)行市盈率提升好些百分點(diǎn)。
融資后，他并沒有輕易擴(kuò)張，更沒有奢侈斗富，而是韜光養(yǎng)晦，他在等待什么呢？
他在等待在滯脹時(shí)期尋找低價(jià)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)！李嘉誠于1974年買入希爾頓旗下的永高酒店；1978年長江實(shí)業(yè)蛇吞象，借貸買入了資產(chǎn)數(shù)倍于他的和記黃埔，一戰(zhàn)成名，奠定了家族的基石。李嘉誠的買入時(shí)機(jī)都是在市場低迷的時(shí)候，節(jié)奏把握得極好。
李嘉誠不僅精于實(shí)業(yè)經(jīng)營，更善于資本運(yùn)作。據(jù)港媒2010年12月22日報(bào)道，長和系主席李嘉誠將籌備分拆旗下內(nèi)地出租物業(yè)，于2011年上半年以人民幣計(jì)價(jià)的地產(chǎn)投資信托基金(REITs)方式香港上市。李嘉誠2011年1月7日表示，分拆內(nèi)地商業(yè)物業(yè)，在港以人民幣計(jì)價(jià)方式上市的REITs計(jì)劃進(jìn)展良好，預(yù)示著該計(jì)劃已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。該信托基金擬初步籌資約100億元人民幣，市值最多330億元人民幣。此次REITs上市籌備方案是在兩次成功打包香港物業(yè)REITs上市之后，李嘉誠打造的又一杰作。
資產(chǎn)配置
如果說上面的例證還只是證明李嘉誠投資節(jié)奏把握得很好，是一個(gè)低買高賣（低迷買入、高價(jià)增發(fā)上市）的高手。那真正促使他保值增值的就是資產(chǎn)配置了。
長江實(shí)業(yè)并購和記黃埔之后，不斷地進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，以平滑現(xiàn)金流，抵抗產(chǎn)業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。以1998到2001年為例，和記黃埔下屬有七大行業(yè)。如果僅僅觀察單個(gè)行業(yè)的盈利增長率，七大行業(yè)的最低增長率是-50%（1998年的零售生產(chǎn)），最高成長率是200%（2000年能源行業(yè)）。
不難發(fā)現(xiàn)，和記黃埔的七大行業(yè)之間有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。比如1998年零售差，基建和電訊業(yè)務(wù)好；1999年物業(yè)和財(cái)務(wù)投資差，但是零售卻很好；2000年零售、物業(yè)和基建都差，但是能源好；2001年零售和能源比較差，但是其他五個(gè)行業(yè)都很好。和記黃埔、長江實(shí)業(yè)不同業(yè)務(wù)有著不同的回報(bào)期，確保每段時(shí)間都有足夠的現(xiàn)金流，以資助回報(bào)期長的業(yè)務(wù)的資本投入。
從對(duì)比長江實(shí)業(yè)、和記黃埔與恒生指數(shù)的走勢來看，李嘉誠的多元化風(fēng)險(xiǎn)分散策略幾乎達(dá)到了出神入化的程度。從1980年至今，長江實(shí)業(yè)、和記黃埔與恒生指數(shù)的走勢基本一致，相關(guān)度分別高達(dá)96.4%和84.89%。這說明李嘉誠產(chǎn)業(yè)的分散效果幾乎達(dá)到了整個(gè)市場的分散程度。
想要做一個(gè)經(jīng)濟(jì)市場上姿態(tài)優(yōu)雅的舞者，必須將資本杠桿和資產(chǎn)配置相互配合，在分散企業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，加快了家族企業(yè)財(cái)富積累的速度。