。”
自4月2日瑞幸咖啡自曝財務造假丑聞后，中概股中好未來、愛奇藝、跟誰學等遭做空機構狙擊。
日前，國內科技公司赴美上市的“首選地”——納斯達克交易所向SEC(美國證券交易委員會)提請了關于修訂上市規(guī)則的提議。提議中主要包括三點：如果對公司的審計質量存在疑問，有可能對這類公司采取更嚴格的上市標準；要求來自限制性市場的擬上市公司募資額至少2500萬美元或者上市之后市值的四分之一；限制性市場公司管理層需滿足在美國上市公司有相關經驗等附加要求。
“企業(yè)回港上市能夠募集資金。相較于在美國遭遇‘狙擊’，股價大幅波動，回港也能夠起到穩(wěn)定股價的作用。”廣東凡德投資有限公司總經理陳尊德告訴中新網記者，另外，有阿里成功案例在前，在資金追捧的情況下，股價會有短時間的一個上漲動力。
2019年11月26日上午，阿里巴巴-SW(9988.HK)在香港交易所主板掛牌上市。中新社記者張煒攝
港交所為中概股敞開大門
“今年將是首次公開發(fā)行(IPO)重要的一年，包括來自中國的超大規(guī)模IPO，很多是我們稱之為從美國回流的企業(yè)?！?/span>香港交易所行政總裁李小加日前表示。
李小加表明，佷多有意來港上市的美國上市中概股，已具備香港上市的條件，包括科技公司。“目前美國的氛圍變得不那么友好了，而我們已經從根本上對上市制度的許多方面進行了改革，使我們變得更加靈活?！?/span>
在港交所IPO政策改革前，由于受港交所對公司治理和雙重股權架構等要求的限制，許多中國公司選擇了赴美上市。例如，阿里巴巴2014年9月19日在紐交所上市。
2018年4月，港交所修改上市規(guī)則，明確在港進行上市時，可保留現行VIE架構及不同投票權。2018年7月9日，小米集團在港交所上市，為港股上市規(guī)則修改后首家以“同股不同權”架構上市的公司。2018年9月20日，美團點評成為繼小米集團之后第二家在港上市的同股不同權企業(yè)。2019年11月26日，阿里巴巴回歸港交所二次上市。
“中概股回歸也將優(yōu)化港股行業(yè)結構，提升‘新經濟’公司在港股市場的話語權；港股是全球股市的‘估值洼地’，若未來更多優(yōu)質美股中概股回歸，將明顯抬升港股整體估值；同時也能增強港股交易活躍度?！睆V發(fā)證券表示。
受中概股回歸潮等影響，進入6月份，港股表現持續(xù)強勢，恒生指數重回25000點，成功實現“七連陽”。
為什么不是回A股？
2015年前后回歸的中概股，如360、完美世界、巨人網絡、暴風科技等，多數選擇回到A股。為什么這一輪中概股不是選擇回A股？
廣發(fā)證券分析，一方面，股權結構復雜、外資股東占比較高的中概股私有化退市成本較高；另一方面，若存在VIE架構，中概股采用“雙重上市/第二上市”回歸A股也面臨一定限制。
“VIE結構”是很多企業(yè)為了赴美上市采取的一種模式，指境外上市實體在境內設立全資子公司，該全資子公司并不實際開展主營業(yè)務，而是通過協(xié)議的方式控制境內運營實體的業(yè)務和財務，使該運營實體成為上市實體的可變利益實體。同股不同權主要指企業(yè)可發(fā)行具有不同程度表決權的兩類股票，以使管理層獲得更多的表決權。
“科技和新興消費類公司在港股享有高估值溢價，這對在美中概股非常具有吸引力。另外，港股國際化程度高，近半數投資者來自海外，投資者以機構為主，從而投資風格偏重長期價值?！焙ＭㄗC券分析。