的履約可靠度也會相應(yīng)降低。因此，作為BT項(xiàng)目的投資者，應(yīng)在前期調(diào)研中對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性和投資適宜性進(jìn)行全面調(diào)查與評估，必要時聘請專業(yè)調(diào)查咨詢機(jī)構(gòu)開展全面調(diào)查評估，增強(qiáng)項(xiàng)目投資的科學(xué)性，以防范因項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性、適宜性問題帶來的風(fēng)險。
　　(四)政府擔(dān)保
　　BT模式運(yùn)作的前提是政府有足夠的財政資金回購項(xiàng)目并投入運(yùn)營，這要求政府財稅資源比較充足，否則BT在回購環(huán)節(jié)上存在著巨大風(fēng)險。因而，政府應(yīng)以其現(xiàn)有的財稅資源作為擔(dān)保，確保項(xiàng)目的順利回購。如政府壟斷經(jīng)營項(xiàng)目的權(quán)益權(quán)，國有土地使用權(quán)、政府所有的其他財產(chǎn)等都可以作為擔(dān)保標(biāo)的物。政府以財稅資源作擔(dān)保應(yīng)解決好產(chǎn)權(quán)與擔(dān)保權(quán)的關(guān)系，并理順發(fā)生保證責(zé)任時權(quán)益置換的渠道。
　　政府采用BT模式運(yùn)作的項(xiàng)目主要有以下三種情況：一是政府需要投資建設(shè)的，但又不適宜于由市場進(jìn)行商業(yè)化經(jīng)營的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；二是政府需要壟斷經(jīng)營的或不愿意采用BOT方式讓度給投資者建成后投入商業(yè)運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；三是雖屬可進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，但投資者缺乏商業(yè)經(jīng)營人才，經(jīng)營能力和管理經(jīng)驗(yàn)不足，或投資者投入的資本屬不適宜于追求遠(yuǎn)期回報的中長期投資資本，投資者不愿意經(jīng)營的項(xiàng)目。
　　具體來講，針對上述三種不同的BT項(xiàng)目類型，可采用相應(yīng)的政府擔(dān)保方式：1、對于不具有經(jīng)營利益的政府公益性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，政府可采用下列幾種方式進(jìn)行擔(dān)保：一是承諾建立回購擔(dān)?；?，定向籌集回購資金專項(xiàng)用于項(xiàng)目回購，確保項(xiàng)目順利回購并發(fā)揮社會效益；二是利用國有土地使用權(quán)和政府已運(yùn)行經(jīng)營的項(xiàng)目收益權(quán)作為抵押擔(dān)保；三是可考慮通過政府與金融機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，由金融機(jī)構(gòu)出具回購保函予以擔(dān)保。2、對于政府不愿意讓度給投資者進(jìn)行商業(yè)經(jīng)營的政府壟斷項(xiàng)目，可以考慮以該項(xiàng)目的后期經(jīng)營權(quán)或經(jīng)營收益權(quán)作為回購擔(dān)保。在政府財力不能按時回購時，一是有條件地允許投資者以一定的經(jīng)營期限作為投資回報，即:將BT模式轉(zhuǎn)換為BOT模式運(yùn)行；二是將該項(xiàng)目的后期經(jīng)營收益權(quán)作為回購抵押擔(dān)保。3、對于可進(jìn)行商業(yè)經(jīng)營但投資者不具備商業(yè)經(jīng)營能力的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，可考慮政府允許投資者簽訂項(xiàng)目權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓方式主要有兩種，一是可由政府負(fù)債回購后進(jìn)行經(jīng)營管理，其項(xiàng)目的經(jīng)營收益在一定時段內(nèi)按約定轉(zhuǎn)移支付給項(xiàng)目投資者作為投資回報；二是由BT項(xiàng)目投資者直接轉(zhuǎn)讓給專業(yè)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營。
　　(五)商業(yè)保險
　　為BT項(xiàng)目建設(shè)投保商業(yè)保險是防范非系統(tǒng)性風(fēng)險的有效手段。投保商業(yè)保險可以發(fā)揮以下作用：一是可對損失迅速進(jìn)行賠償以恢復(fù)項(xiàng)目的建設(shè)，保障項(xiàng)目建設(shè)的連續(xù)性；二是投資者也愿意在項(xiàng)目有充分保險的情況下投資，因此保險可以有效地改善融資條件；三是保險可以規(guī)避事故給項(xiàng)目成本帶來的沖擊，保持工程預(yù)算的穩(wěn)定；四是當(dāng)風(fēng)險發(fā)生時，以較低的保費(fèi)支出獲得完善的風(fēng)險保障體系，可以保障業(yè)主政府、項(xiàng)目公司、建設(shè)承包商、投資者和原料供應(yīng)商等各方的自身利益。因而，無論是政府或是BT投資者都應(yīng)非常重視商業(yè)保險的風(fēng)險防范作用，并充分運(yùn)用以規(guī)避可能發(fā)生的各種風(fēng)險。
　　就BT項(xiàng)目運(yùn)作而言，可考慮投保政府回購險、建設(shè)工程一切險、以及與項(xiàng)目運(yùn)作有關(guān)的其他附加險。政府回購險宜由政府組成的項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)投保，并且在《特許協(xié)議》或《投資建設(shè)合同書》、以及《保險合同》中約定將保險利益有條件地讓度給投資者，以降低項(xiàng)目不能按期回購而引起的違約責(zé)任，增強(qiáng)投資者的投資信心。建設(shè)工程一切險宜由BT項(xiàng)目公司投保，以此防范項(xiàng)目建設(shè)中的不可抗力風(fēng)險。
　　(六)多元化投資組合降低經(jīng)營風(fēng)險
　　多元化投資組合是分散投資風(fēng)險的有效方法已成定論。在BT項(xiàng)目融資

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