回流量來回收投資的年限。投資回收期可分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。
3.2.1 靜態(tài)投資回收期
靜態(tài)投資回收期(static investment pay-back period)是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。
(1)計算公式
靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況：
1)項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同，則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：P t =K/A
2)項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計算公式為：
P t =累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量
(2)評價準(zhǔn)則
將計算出的靜態(tài)投資回收期(P t )與所確定的基準(zhǔn)投資回收期(Pc)進(jìn)行比較(基準(zhǔn)投資回收期指與產(chǎn)品的生命周期相比較后有產(chǎn)品開發(fā)工程師或者研發(fā)工程師或管理決策者所確定的一個可以接受的一個投資回收期)：
l)若P t ≤Pc ，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受;
2)若P t >Pc，則方案是不可行的。
3.2.2 動態(tài)投資回收期
動態(tài)投資回收期(dynamic investment pay-back period)是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份。
求出的動態(tài)投資回收期也要與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期或行業(yè)平均動態(tài)投資回收期進(jìn)行比較，低于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為項目可行。
投資者一般都十分關(guān)心投資的回收速度，為了減少投資風(fēng)險，都希望越早收回投資越好。動態(tài)投資回收期是一個常用的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。動態(tài)投資回收期彌補(bǔ)了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價值這一缺點，使其更符合實際情況。
(l)計算公式。動態(tài)投資回收期的計算在實際應(yīng)用中根據(jù)項目的現(xiàn)金流量表，用下列近似公式計算：
P't =(累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1)+上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
(2)評價準(zhǔn)則。
1)P't ≤Pc(基準(zhǔn)投資回收期)時，說明項目(或方案)能在要求的時間內(nèi)收回投資，是可行的;
2)P't >Pc時，則項目(或方案)不可行，應(yīng)予拒絕。
按靜態(tài)分析計算的投資回收期較短，決策者可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但若考慮時間因素，用折現(xiàn)法計算出的動態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計算出的靜態(tài)投資回收期長些，該方案未必能被接受。投資回收期也正是運(yùn)用這種方法通過對某項目的投資總額和未來幾年內(nèi)現(xiàn)金凈流量的測算來計算出投資回收期，同時與基準(zhǔn)投資期或產(chǎn)品生命周期進(jìn)行比較以確定出該項目的風(fēng)險。
3.3 敏感性分析
敏感性分析是指通過估計某當(dāng)某一不確定變量(如銷售量、銷售價格、材料價格、人工成本、材料成本、固定性成本等)發(fā)生一定程度變化的時候，項目的投資決策指標(biāo)(凈現(xiàn)值、投資回收期、利潤值等)將相應(yīng)發(fā)生多大程度的變化，是指從定量分析的角度研究有關(guān)因素發(fā)生某中變化對某一個或一組關(guān)鍵指標(biāo)影響程度的一種不確定分析技術(shù)。其實質(zhì)是通過逐一改變相關(guān)變量數(shù)值的方法來解釋關(guān)鍵指標(biāo)受這些因素變動影響大小的規(guī)律。以此來預(yù)測新項目風(fēng)險的大小，以及分析投資決策指標(biāo)對