tners達成一筆1億美元的融資，解決了問題。
對米爾納和DST而言，晚期投資是很自然的選擇?！叭绻顿Y小公司，必須在當(dāng)?shù)赜腥?。看上百家公司、分享和分析各種信息與想法，其中可能只有3至5家值得投資。如果做晚期投資，值得投資的公司全球可能只有30家符合我們的條件。它們都是足夠大的大型動物，在很遠的地方站著也能看到，不像小公司那樣必須俯身觀察。只要發(fā)現(xiàn)這樣的公司，我們就立刻飛過去和它們談?！眮啔v山大·塔馬斯曾表示，DST選擇被投企業(yè)的標準是，必須在自己的領(lǐng)域中明顯將成為領(lǐng)導(dǎo)者，理論上現(xiàn)在就可以上市，并且要具有長期的可持續(xù)發(fā)展性。
“做晚期投資必須快速行動，否則可能就晚了?！泵谞柤{一再對本刊強調(diào)。他在并無把握能見到扎克伯格的情況下仍第一時間飛往硅谷。而在2010年4月領(lǐng)投Groupon時，從米爾納飛去芝加哥提出投資條款清單到敲定交易，只用了24小時。當(dāng)時Groupon成立不過17個月。
DST的資金努力進入這些公司后，米爾納反而放心地游離于控制權(quán)之外。他不要董事會席位、不要優(yōu)先股、不要特別投票權(quán)、不要任何能影響公司重大決策的權(quán)力。當(dāng)然，扎克伯格、平克斯和安德魯·梅森隨時可以尋求他的意見。這樣做并不是道德高尚，而是有精細的考慮。
“因為投資范圍很專注，有時我們投資的公司彼此會有競爭關(guān)系。你不能在有競爭關(guān)系的公司中同時享有董事會席位，這會發(fā)生利益沖突。所以我只出任Mail.ru的董事會主席?！泵谞柤{對《環(huán)球企業(yè)家》說道。對于純粹財務(wù)投資的DST而言，放棄董事會席位反而更可以放手投資各種有潛力的公司。這也是對公開市場投資的一種模仿。
另一問題是，如果不要求任何控制權(quán)，DST如何確保被投公司不會犯錯誤，甚至搞砸自己的投資？對此，米爾納的解釋是，如果DST像傳統(tǒng)VC一樣投資小公司，也會要求董事會席位。因為小公司面臨的選擇很多，如果犯錯可能一年后就消失了，投資者必須花費很多精力幫助它們。
但DST所投的Facebook等三家公司在他們進入時就已經(jīng)很成熟。它們不僅像斗士一樣經(jīng)歷了各種艱難的斗爭、滿身榮耀的傷疤，公司構(gòu)架和董事會也很健全，基本等同于上市公司?！爱?dāng)和斗士一起工作時，你不需要控制他，因為他能夠把握自己的命運。你所能擁有的只是他成功果實的一小部分。我當(dāng)然在乎DST投出去的這些錢，但不一定要成為董事會成員才能在乎這些?！?/P>
全球化學(xué)習(xí)
在DST出現(xiàn)之前，俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)自成一派，從沒有誰在全球IT和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)中享有國際性聲名。這是一個15人的小團隊，其中70%以上的人來自高盛，包括亞歷山大·塔馬斯、威爾第·伊斯雷利恩（Verdi Israelian）和最近加入DST的合伙人約翰·林德弗斯（John Lindfors）。伊斯雷利恩曾是高盛在莫斯科的私人股權(quán)投資（PE）部門主管，他在2009年加入DST成為合伙人，而林德弗斯則在高盛工作了17年，在加入DST前是高盛在歐洲負責(zé)投資科技公司部門的主管。這些人通常都與DST有過合作—在Mail.ru上市過程中DST不出意外地選擇高盛任承銷商—隨后加入了這家公司。而米爾納這樣選擇的理由也很簡單，“因為他們優(yōu)秀”。
DST的投資決定都是全體同意才做出的，但米爾納顯然是其中的靈魂人物。他學(xué)習(xí)過理論物理，在科學(xué)院做過研究員，據(jù)說還是蘇聯(lián)解體后1990年代第一個進入沃頓商學(xué)院的俄羅斯學(xué)生。畢業(yè)后，他在世界銀行發(fā)展俄羅斯金融業(yè)務(wù)，然后加入著名寡頭米哈伊爾·霍多爾科夫斯基(Mikhail Khodorkovsky)的銀行Menatep。在Menatep，米爾納建立起經(jīng)紀和投資銀