歷，我們需要先了解一下PC產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境。無論是夕陽行業(yè)還是后PC時代的說法，有一點基本上是認同的，就是這個行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)緩慢，而且利潤超級淡薄。

　　IDC最新數(shù)據(jù)顯示，近年來全球PC銷量增長緩慢，并且首次出現(xiàn)了季度銷量同比下降的情況。而在中國市場，PC的競爭更加激烈，并且呈現(xiàn)寡頭競爭的趨勢。以聯(lián)想、宏碁、華碩、惠普和戴爾為代表的傳統(tǒng)五強占據(jù)了過半市場份額，二三線品牌如神舟電腦的生存狀況堪憂。

　　除了銷量，PC業(yè)的利潤是最被從業(yè)者詬病的因素。如柳傳志曾表示，賣一臺PC就賺一把大蔥的錢。需要特別說明的是，聯(lián)想在國內(nèi)有采購優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，并且因為品牌效應的原因可以保證一定的利潤。但神舟，似乎并不具備和聯(lián)想相同的優(yōu)勢。

　　證監(jiān)會在2011年否決神舟電腦上市時，發(fā)出了類似的質(zhì)疑。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會認為，神舟電腦上市存在三大隱患，一是公司凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流存在明顯差異；二是未能合理解釋存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，但毛利率逐年上升現(xiàn)象；三是公司2010年營收增長主要來自電腦零配件銷售，可能對公司持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。

　　僅僅一年，神舟電腦就對上述問題進行了合理的“整治”，并交出了一份讓證監(jiān)會“滿意的答卷”。神舟電腦歷年招股書顯示：神舟電腦2009年、2010年凈利潤合計為4.86億元，而同期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流合計僅為24萬元。2011年的凈利潤約為2.97億元，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流則為2.4億元。

　　神舟電腦的報表完美的回應了證監(jiān)會的質(zhì)疑。而面對“業(yè)績造假美化”的質(zhì)疑，神舟電腦稱，神舟電腦2009年出于對經(jīng)濟復蘇的預期，加大了原材料等采購力度，存貨大量增加所致。

　　此外，招股書的其他數(shù)據(jù)還有：存貨周轉(zhuǎn)率從2010年的3.66次提升至4.50次，連續(xù)三年毛利率為15.22%、15.81%和15.55%，連續(xù)三年凈利潤為5.29%、5.54%和5.21%。比較有意思的對比數(shù)據(jù)是，2011年聯(lián)想電腦的存貨周轉(zhuǎn)率高達18.91次，但神舟的綜合毛利率比聯(lián)想電腦高出了3.59個百分點。

　　對于來自業(yè)界的各種質(zhì)疑，神舟電腦自始至終沒有給出解釋。

　　神舟電腦的明天在哪里？學聯(lián)想還是走七喜老路？

　　上市以后的神舟電腦將何去何從？孫定分析認為，神舟電腦的規(guī)模和漢王差不多，但是，漢王有核心技術，神舟電腦沒有，僅有點渠道積累，因此，神舟電腦的前景并不明朗。

　　雖然神舟電腦的未來前景并不明朗，但從目前神舟電腦的操盤手法來看，神舟電腦有點像聯(lián)想，在銷售體系以及公司戰(zhàn)略運營方面。

　　首先，從銷售體系來看，PC廠商通常有2種銷售模式，一是總代制，代表公司是惠普和Acer，這類公司對渠道的把控能力相對較弱；另一種類似于自建渠道，其代表企業(yè)就是聯(lián)想、神舟以及合并前的方正科技。

　　需要特別說明的是，神舟電腦的銷售體系比聯(lián)想更細。聯(lián)想更多的是區(qū)域代理制，而神舟電腦的操盤手法是城市代理制。因此，在三四線城市，神舟電腦的渠道滲透能力特別強。

　　另外，從公司布局層面來看，神舟電腦和聯(lián)想也有相似之處，走了一條與Acer截然不同的道路。很多公司熱衷于將不賺錢的業(yè)務外包，其典型的企業(yè)代表就是Acer，但是，聯(lián)想反其道行之，在全國各地設廠，比如在安徽和仁寶合作，在成都和武漢設廠，通過這些舉措來降低成本，雖然上述領域已經(jīng)進入了低利潤行業(yè)。

　　神舟電腦也在加強向上下游滲透。神舟電腦IPO文件顯示，神舟電腦此次擬發(fā)行8200萬股，上市募集資金將用于14.99億元的昆山筆記本電腦研發(fā)生產(chǎn)基地建設項目和與主營業(yè)務相關的營運資金項目。

　　需要特別指出的是，聯(lián)想在全國各地投資設廠的同時，其原有的生產(chǎn)線也得到了保留。比如聯(lián)想在武漢為MIDH部門尋址設廠，但其在廈門的手機工廠仍然照常運轉(zhuǎn)。但神舟并不是這樣，一方面神舟電腦的工廠撤并，另一邊卻在不斷募集資金擴建生產(chǎn)線。有媒體消息稱，神舟電腦深圳總部主要負責電腦整機生產(chǎn)的四個工廠，其中有兩個遭遇撤銷和停工——主要生產(chǎn)筆記本電腦的“創(chuàng)新廠”已經(jīng)被撤；主要負責海外訂單的“保稅廠”幾近停產(chǎn)。

　　除此之外，一向“高舉高打”的聯(lián)想集團和“價格屠夫”神舟電腦還是有很大的不同。業(yè)內(nèi)人士稱，如果神舟電腦向聯(lián)想學習，堅守住主業(yè)不放，那么，至少存活下去不成問題。如果，上市的目的只是為了圈錢，那么，有可能像當年的七喜電腦一樣，在占據(jù)了南方PC業(yè)半壁江山后，因為“不務主業(yè)”而最終慘敗，被市場淘汰。