60給出的預(yù)計(jì)上限2.08億美元計(jì)算，2013年全年，奇虎360總營(yíng)收約6.56億美元。較2012年全年的3.29億美元，增長(zhǎng)率為99.4%。
從2013年前三個(gè)季度看，按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，奇虎360的凈利潤(rùn)為1.3億美元，凈利潤(rùn)率為29%。而2012年，按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)率為29.4%。相差不大。那么以29%的凈利潤(rùn)率計(jì)算，2013年全年，奇虎360的凈利潤(rùn)約1.9億美元。
考慮到游久剝離和阿里巴巴暫停天貓廣告購(gòu)買的影響，2014年的增長(zhǎng)率可能在67%-79%區(qū)間。取平均值73%計(jì)算的話，2014年的全年收入約（6.56*1.73=11.3）11.3億美元。
考慮到奇虎360的利潤(rùn)率可能在明年發(fā)生得到改善。以“非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”33%（2013年為29%）的利潤(rùn)率計(jì)算，2014年奇虎360的凈利潤(rùn)約3.7億美元。
參照百度33倍的市盈率，奇虎360在2014年的市值為122億美元。若參照騰訊50倍的市盈率，奇虎360在2014年的市值為185億美元。而奇虎360的市盈率應(yīng)該在百度和騰訊之間。也就是說，360在2014年能夠達(dá)到的市值應(yīng)在122億美元-185億美元區(qū)間。但目前奇虎360的市值還不到100億美元。
或者換種算法，把360作為與百度類似的搜索概念公司來看。
目前，百度的市值為570億美元，搜索市場(chǎng)份額為62%（按照CNZZ的數(shù)據(jù)，因?yàn)榘鸬臄?shù)據(jù)并不是影響到360股價(jià)的主要因素，說明資本市場(chǎng)暫且信任CNZZ的數(shù)據(jù)），而360搜索市場(chǎng)份額為22%，是百度的1/3。那么360的價(jià)值應(yīng)該是（570*1/3=190）190億美元?？紤]到360在搜索的商業(yè)化還未體現(xiàn)，并沒有與其自身的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的比例，但季度增長(zhǎng)率達(dá)80%，高于百度。打個(gè)7折，360市值也是133億美元。這還不算360在其他領(lǐng)域的收入以及移動(dòng)渠道的優(yōu)勢(shì)。
不過，360的問題是，搜索市場(chǎng)份額與搜索營(yíng)收份額的不匹配。360的CFO徐祚立在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，360將明年的搜索份額目標(biāo)定為30%，但目前360的搜索收入份額只占國(guó)內(nèi)搜索市場(chǎng)的1%。而360對(duì)搜索的貨幣化也沒有明確的指標(biāo)對(duì)外放出。由此可見，在未來一年，360搜索在商業(yè)化上仍有可能不會(huì)有太大進(jìn)展。
對(duì)于360商業(yè)化的問題，有一句幽默的評(píng)論是：360永遠(yuǎn)在優(yōu)化上網(wǎng)體驗(yàn)，永遠(yuǎn)在通過不斷的顛覆獲取重新分配的市場(chǎng)秩序，但互聯(lián)網(wǎng)的軟硬環(huán)境一直在變，而360一直在嘗試通過顛覆的方式疲于追趕著這種變化，但一直沒賺到太多的錢。
這個(gè)問題是，360已經(jīng)通過顛覆獲取市場(chǎng)份額的方式，塑造起了“挑戰(zhàn)巨頭、分食市場(chǎng)”的既有印象，拉高了股民對(duì)其利潤(rùn)回報(bào)的期待。而一旦無法滿足投資者對(duì)利潤(rùn)的期待，360股價(jià)即可能產(chǎn)生波動(dòng)。
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